Valuation Loss From Derivative Transactions

Potential Valuation Loss From Derivative Transactions Announced by Saizeriya Co. サイゼリア（東証１部）がデリバティブ評価損発生見込みを発表(2008-11-21)
弁理士　佐成　重範　Google検索 SANARI PATENT
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　イタリア料理のサイゼリアが「デリバティブ評価損発生見込みに関するお知らせ」（英文「Notice on Potential Valuation Loss from Derivative Transactions」）を発表し(008-11-21)、NHK等でも放映されて、世界通貨危機の浸透を印象づけた。

　サイゼリアの発表内容（SANARI PATENT要約）は、
(1) 　サイゼリア単独において（SANARI PATENT注：「連結決算でなく」に意と解する）、平成20年11月末の為替レートが、未曾有の金融危機に起因する為替相場の変動により、平成20年８月末（SANARI PATENT注：サイゼリアの決算期日）に比べて、大幅な円高となる予想から、営業外費用として、デリバティブ契約から多額のデリバティブ評価損が発生する見込みであることが判明した。
(2) 　この評価損の見込み額は約140億円である。この金額は直近の為替レートによる概算で、平成21年８月期の第一四半期末(2008-11-30)とは異なるが、確定次第ただちに開示する。
(3) 　サイゼリアのデリバティブ契約先はBNP PARIBAS Securities(Japan) Limitedで、主なデリバティブ契約は、
(3-1)　FX Reference Type AUD Currency Coupon Swap
　　（Amount of potential valuation loss: 7.13 billion yen）Estimated rate @65.00)
Agreed date: 2007-10-22
Middle rate as of the last date of agreed month =JPY105.83/AUD
Agreed amount in Australian Dollars: AUD 1,000,000
(3-2) FX Reference Type AUD Currency Coupon Swap
　　（Amount of potential valuation loss: 5.02 billion yen）Estimated rate @65.00)
Agreed date: 2008-2-7
Middle rate as of the last date of agreed month =JPY98.93/AUD
Agreed amount in Australian Dollars: AUD 1,000,000

SANARI PATENT所見
　　サイゼリアは、低価格のイタリア料理店として一部食材は豪州で生産する一方、香港に子会社を設立し、上海・広州の出店を積極的に増加するなど、また、郊外から都心やショッピングセンターへの指向、食材の絞り込み等に創意を発揮し、2007-9~2008-8期連結売上高849億4900万円に達し、対前年度2.5%の増を示した。純利益40億1100万円であるから、今次デリバティブ評価損が2008-9~2009-8期に重要な影響を来す惧れがあるとして発表したものと解する。契約時点ではむしろ為替利益を十分に取得し得る契約条件と見られたが、現時点では、想定外の円高影響が危惧される状況を呈している。
　ビジネスモデルの優良が、想定外の世界為替変動によって相殺の可能性を示した例とも言えるが、為替利得はリスクなくしては得られないこと、他の事業要素と同様で、サイゼリアの真摯な経営努力に先ず、敬意を表する。
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Derivative、豪州ドル、サイゼリア、デリバティブ、イタリア料理